期权市场

2019年7月10日期权投资资讯——标的震荡下行,期权市场乐观情绪重燃

作者:广发期权淘金通 / 关注公众号:GFoption  发布:2019-11-03

一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额10.22亿元,共213万张。上个交易日,7月认购成交金额为3.95亿元,约101万张;7月认沽成交金额为4.07亿元,约79万张。
上个交易日,30日历史波动率下降,达22.2%;GVIX基本没变,维持在18.4%。
二、期权市场点评
昨日,标的窄幅震荡,收盘跌幅-0.34%。期权盘面上,7月隐波先跌后涨,收盘跌幅约-40BP于21.6。7月微笑左端回落,右端升高。整体看,昨日标的再度回调之后,期权市场看涨情绪重燃。
三、今日期权策略思考
阅读说明:本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链,记录当天开盘前的观点,点击直达当日内容。以下策略中,备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场,所以目前点位下将持续存在,收益体现或以年记。而其余策略,则是短期市场观点的策略表达。每个策略中,“建仓观点”指开仓第一日观点,不随时间改变;而每日调整写在“今日点评”;对于每日凡是满足了条件的调整,将罗列在“调整观点”里。
1)备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的小跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。
本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
2)博弈G20会谈结果乐观
建仓观点:2019年6月28日。本周末G20会谈将有结果,结合考虑目前市场氛围,建议使用卖出比率认购来博弈标的继续上行。
调整建议:
2019年7月1日。G20中美会谈结果预期内乐观,今日标的高开问题不大,但隐波回落也应该是概率较高。故,建议今日平仓原有比率认购中的虚值权利仓,同时增开卖出新的平值认沽,保持delta偏正。得到类似卖出宽跨式策略。
2019年7月3日。建议收窄部分delta敞口,调整时可先回买之前卖出认沽,日终delta敞口接近中性。如遇标的盘中下探跌幅超-1%,则可考虑适度回增+delta。
2019年7月5日。基于目前持仓delta偏正,建议继续持有类似双卖策略,同时回买虚值认沽合约保护,以防周末的意外变动。
2019年7月8日。开盘及时处理上周五回买的虚值认沽保护头寸。
今日点评:
昨日,标的窄幅震荡,7月隐波回落,策略收益小幅增加。昨日标的早盘曾尝试反弹,但最终失败,尾盘突袭小幅拉起,而期权市场的看涨情绪也不过消退了一天便再度燃起。看今日,建议继续持有双卖策略,依旧以震荡的逻辑思考交易的调整,日终保持delta略微偏多。
风险提示:调整后策略由卖出比率认购变为类似卖出宽跨。新的持仓组合最大风险在于隐波的上行以及标的的大幅位移。注意控制仓位,及时盯盘,注意保证金风险。
四、聊天板块
昨日有人来问,什么是“以震荡的逻辑思考交易调整”,其实大致可以理解为跌多了卖沽,涨多了卖购哈。但注意,这个看起来与我一直说的顺势调整逻辑相悖,但其实这不过是最近基于震荡预判下的日内小级别调整思路,记得,这个不建议放到隔日的交易调整上。依旧,对于每天的日终,最近一直都保持delta略微偏多,略微,就足够了哈。
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本文作者 :广发期权淘金通

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