中频炉

【点钢周评】祝我们热爱的一切,新年快乐!

作者:Esteel点钢网 / 关注公众号:esteeldg  发布:2019-01-01


点钢周评第三十期 2019-01-01
有人说,通讯手段的大踏步前进使信息量无限爆炸,消息传播速度史无前例地加快,市场的学习成本因此大幅下降,不对称性快速消除,说白了就是博弈市场赚钱是越来越难。
我想,有这些感受的人群,一定是高手,一定是赚到很多钱的大咖。对于我这种年年看热闹的,如同夏秋的鸣虫,四季更替循环往复,感受其实没什么不同:我从没有领先过市场,从没具备过别人没有的优势,也幸运地没有被中位人群甩下。我对黑色市场的感知速度就是个平均水平,所以没有被谁影响和引导,也没有能力去影响和引导谁。
诚然,对于信息这个东西,市场是逐渐开放的。我刚从业的那几年,钢铁市场信息基本都是价格,城市库存仅仅有京沪,短期市场波动围绕钢厂与经销商的博弈展开。钢厂在产业链环节内地位重要并且具备信息优势,但这些有限信息决定着较长周期的方向,却不能指导日常的短期战斗。金融危机后,恰逢正式的期货上市,钢铁圈的庞大资金量催生出更强大的第三方机构。首先库存信息极大丰富,由点到面,最后区域相互连接在一起,包括南北港口;其次由于外矿旧有的长协机制取消,铁矿的市场化逐渐完善,铁矿港存也开始被重视;再次,本人也从京津市场着手开始统计中间商日成交量数据,也算是开创一个先河。“四万亿”之后,民营钢企雨后春笋,第三方产线、产量、产能统计也开始走在了统计局和协会之前;唐山的经济发展也势必让钢坯、带钢、型材等钢厂信息被当地挖了个“底儿掉”。样本逐渐扩大,品种逐渐深入:12年有了内矿库存,13年有了高炉开工率,15年有了“五大”,16年初我们把铁矿的品种细分出来,17年电炉、双焦加入战局……确实是如果期间放空一年,回来跟不上老师进度。
比较而言,农产品和有色金属的边际信息十年来绝没有如此这般的拓展和提升,黑色的发展非常独特和迅猛。从2013年开始,数据逐渐齐全,同时铁矿期货上市,农产品交易员开始用大豆的平衡表体系套用铁矿,开启了一轮量化研究革命。可能是因为工业品变数远比农产品大,波动频繁不确定性强,涉及方方面面也比较多,本来计划的年度平衡表月度微调,逐渐演变成周度调整,这就困扰了。平衡表是沟通用的工具,每个人都有不同的理解和对未来的认知,做得过细,参数越多,错误就越多,一定程度上就失去了本心。这就让我们想到,现在信息虽多,也有多的困扰,以前靠“信息不对称”,现在要靠“理解不对称”。靠信息优势赚钱必将是短暂的,要么是个冷门行业根本就没对手,无从采割;要么是所有参与者如野草般迸发极强的生命力,迅速占领目光所到。
信息同化,又怎样呢?螺纹钢自上市之初,快十年了,年年有千点行情。不管是新手还是老司机,路永远是笔直的,歪的只可能是方向盘。什么时候“一把轮”,什么时候“打碎轮”,没有固定套路。年度上看,只有2014和2015这两年是“一把轮”。
本来我打算说说我对2018年的个人看法的,啰啰嗦嗦又扯远了。回顾过去十年,历历在目,相对只有2013年我略有些模糊,只记得年初结构性偏差强烈,春节回来第一天就开跌,三季度后铁矿供应释放,铁矿却没有马上跌下去。2016年与2009年我觉得蛮像的,放水需求提振,趋势确立后出现极大回撤,然后才开始真正的上涨之路;2017年与2010年的环境就没有相似之处了,但走势相似;2018年与2011年走势不完全相似,但环境感觉很相似。
对于我们市场观察者来说,我认为2018年钢市的最大问题是钢铁产量的“人设崩塌”。中频炉去掉之后,“表内外”已经说不清了,统计局调整口径,与钢协旬报和“五大”同比都对不上。大家如果都认为煤球是白的也没问题,但权威突然说是绿的,你是信还是不信?那就看看环比吧,而周度环比的“五大”跟高炉及电炉开工率也对不上,平衡表怎么拍呢?所有需求都是从产量倒推回来的,产量是核心,它让信仰崩塌。最近又听说推出了一个更大样本的螺纹和热卷产量,与原先样本的又形成了新的劈叉……如果说钢材平衡表没法算,那铁矿的就是算错了。2018年全年供应量可能是负增长,由于英美的事故和印度问题,大超预期,港存从4月开始持续下降,全年去库,结果年尾价格比年初低,全年均价比去年低,抠细节而看错了大势,也难怪年底集中修复估值。唯一不变的,是近三年期现都走“扩基差、修基差”的看空宏观之路;还有不变的,是供给侧(环保也算)的结构性转移之路,一年煤、一年钢、一年焦。
我这码了一篇没有用的文字,对于2019年,我给不出什么,就算我说了什么,也没有确定性论据,也不会有人相信。而作为博弈从业者,我从不对未来有明确的期许,可能对精英来说,过于消极了。恰好今晚看到张公子(青年作家张佳玮)的文章,深以为然:“明年是今年的继续,今年承继着去年的悲喜。凡事自作自受,你所历的一切,不在命数,都是自己得来。在这不如意事十之八九的世间,又经历了一年,还能够笑着走下去,本身便是成绩。”
呵呵。即使你坚定于2019年的康波,已经摩拳擦掌准备去迎接人生巅峰,也希望你能够在拼搏的过程中尽量轻松一些,快乐一些。
鸣虫,年复一年,慢慢地体验,慢慢地进化。
以上。


本文作者 :Esteel点钢网

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